Dow rapporteert resultaten derde kwartaal
Recordomzet en robuuste inkomsten derde kwartaal

Hoogtepunten derde kwartaal 2006

• De omzet in de drie maanden die eindigden op 30 september, bedroeg 12,4 miljard dollar, 10 procent meer dan in dezelfde periode vorig jaar en een nieuw record voor het derde kwartaal.
  
  
• Dow heeft een winst per aandeel van 53 cent gerapporteerd, inclusief de kosten van 45 cent per aandeel voor herstructureringsactiviteiten.
  
  
• Exclusief de herstructureringskosten behaalde de winst per aandeel een nieuw kwartaalrecord van 98 cent, een stijging van 20 procent ten opzichte van de 82 cent die in hetzelfde kwartaal een jaar geleden werd gemeld.
  
  
• Het bedrijf noteerde een herstructureringspost (vóór belastingen) van 579 miljoen dollar - vergelijkbaar met 45 cent per aandeel - in verband met de sluiting van verschillende assets als onderdeel van Dow's voortdurende streven naar financiële discipline en actieve portfoliomanagement.
  
  
• In vergelijking met het derde kwartaal vorig jaar heeft Dow prijsstijgingen genoteerd in al haar operatingsegmenten, met winsten van twee cijfers in de meeste Basics-businesses.
  
  
• Binnen het hele bedrijf heeft de voortdurende focus op prijs-/volumemanagement gezorgd voor een prijsverbetering van 11 procent. Hiermee wordt het jaar-op-jaar margeherstel aangestuurd, ondanks een stijging van bijna 750 miljoen dollar in grondstof- en energiekosten.
  
• Het Performance-segment heeft een solide volumegroei gerapporteerd, met gecombineerde verbeteringen in alle geografische regio's en bijzonder sterke verbeteringen in Azië-Pacific, waar het volume 17 procent steeg in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar.
  
  
• De aandelenwinst voor dit kwartaal heeft de 300 miljoen dollar overschreden, waarbij sterke bijdragen van EQUATE, Dow Corning, MEGlobal en OPTIMAL zijn genoteerd – waardoor de effectiviteit van de asset-light-strategie van het bedrijf nogmaals wordt bevestigd.

Opmerking

Geoffery E. Merszei, Dow's executive vice president en chief financial officer, merkte op:

“Dit was een uitstekend kwartaal: een recordomzet voor het derde kwartaal; solide prijsstijgingen binnen bijna alle businesses en in elke geografische regio; een hoopgevende volumegroei in onze Performance-segmenten; werkcijfers die sinds het eerste kwartaal 2005 niet zo hoog zijn geweest; en een recordaandelenwinst.”

Beoordeling resultaten derde kwartaa

The Dow Chemical Company (NYSE: DOW) heeft verkopen van $12,4 miljard gerapporteerd in het derde kwartaal 2006, 10 procent hoger dan in dezelfde periode in 2005.

Het netto inkomen voor het kwartaal bedroeg 512 miljoen dollar. Dit was een daling ten opzichte van $801 miljoen een jaar geleden. Dit heeft onder andere te maken met de impact van een herstructureringsbedrag ter waarde van $579 vóór belastingen. Deze kosten werden in augustus aangekondigd en houden verband met de sluiting van verschillende bezittingen als onderdeel van het voortdurende streven van ons bedrijf naar financiële discipline en een actief portfoliomanagement. Dow heeft een winst per aandeel van 53 cent gerapporteerd, inclusief de kosten van 45 cent per aandeel voor herstructureringsactiviteiten. Exclusief de herstructureringskosten bedroeg de winst per aandeel een nieuw kwartaalrecord van 98 cent, een stijging van 20 procent ten opzichte van de 82 cent die in hetzelfde kwartaal een jaar geleden werd gemeld.

Jaar-op-jaar verbeterde de prijzen zich in het derde kwartaal met 11 procent. Dit is een weerspiegeling van de gezonde prijsstijgingen in alle geografische gebieden en binnen alle segmenten, waarbij de Basics-businesses de grootste winst vertoonden. Dit was een ruimschootse compensatie van de aanzienlijke stijging in de kosten voor grondstoffen en energie, die bijna 750 miljoen dollar stegen ten opzichte van dezelfde periode in 2005....het 17de opeenvolgende kwartaal dat deze stijging plaatsvond, waarbij het slechts één keer een stijging betrof van minder dan 15 procent. Het volume daalde in het derde kwartaal met 11 procent in vergelijking met 2005. Dit werd deels veroorzaakt doordat winsten in elk van de Performance-segmenten en bij Basic Chemicals werden verrekend met dalingen in Basic Plastics en Hydrocarbons & Energy.

De aandelenwinst in het derde kwartaal, ter waarde van $317 miljoen, lag 32 procent hoger dan in dezelfde periode vorig jaar, een nieuw kwartaalrecord voor het bedrijf. Sterke bijdragen van EQUATE, OPTIMAL, MEGlobal en Dow Corning, plus aanzienlijke jaar-op-jaar verbeteringen bij een aantal andere joint-ventures hebben de tegenvallende winst uit de belangen van het bedrijf in UOP LLC, dat in het vierde kwartaal van 2005 werd verkocht, ruimschoots gecompenseerd.

“Dit was een uitstekend kwartaal: een recordomzet voor het derde kwartaal; solide prijsstijgingen binnen bijna alle businesses en in elke geografische regio; een hoopgevende volumegroei in onze Performance-segmenten; werkcijfers die sinds het eerste kwartaal 2005 niet zo hoog zijn geweest; en recordaandelenwinst,” aldus Geoffery E. Merszei, Dow’s executive vice president en chief financial officer.

“Wederom heeft onze strategie zijn nut weer bewezen. Exclusief de herstructureringskosten verbeterde de EBIT,⁽¹⁾, met winsten in de Basics-businesses die een daling in onze Performance-portfolio compenseerden. Een robuuste vraag in Azië-Pacific en een solide volumestijging in veel van onze businesses in Europa zorgden bijna voor een volledige compensatie van de zwakke prestaties elders ter wereld. De winst van onze joint-ventures steeg tot meer dan $300 miljoen. Kortom: een sterk kwartaal, dankzij ons evenwichtige businessportfolio, een brede geografische aanwezigheid en onze focus op strategische join-ventures, " aldus Merszei.

In het segment Performance Plastics bedroeg de omzet in het derde kwartaal $3,5 miljard, een stijging van 9 procent in vergelijking met dezelfde periode in 2005. Het volume steeg met 2 procent, met een sterke vraag in Azië-Pacific, Latijns-Amerika en Europa die ruimschoots in staat waren de bescheiden daling in Noord-Amerika te compenseren. De prijs steeg met 7 procent en het segment rapporteerde gezonde stijgingen in alle geografische regio's en businesses. Dow Epoxy heeft een nieuw kwartaalrecord gevestigd, met aanzienlijke prijsstijgingen wereldwijd en tweecijferige volumegroei, een duidelijk teken van solide vraag in de meeste toepassingen en een bijzonder sterke positie voor wat betreft epoxycoatings en composietmateriaal. De Specialty Plastics & Elastomers portfolio kende eveneens sterke stijgingen voor zowel prijzen als volume, maar de EBIT was iets lager, hoofdzakelijk als gevolg van de zwakke prestaties in Engineering Plastics, waar de prijzen voor polycarbonaat daalden als gevolg van de nieuwe capaciteit binnen de industrie en een verslapte vraag naar optische media. In tegenstelling rapporteerde de Wire & Cable business weer een solide kwartaal, waarbij sprake was van sterke prestaties in zowel de stroom- als de telecommunicatie-industrie. Dow Building Solutions meldde een gezonde omzetstijging in vergelijking met hetzelfde kwartaal in 2005, aangestuurd door een sterke prijzenpositie in Europa. Ondanks een vertraging in de huizenindustrie in Noord-Amerika bleef het volume gelijk; andere regio's rapporteerden echter een bloeiende vraag en een bijzonder sterke prestatie in Europa. Ondanks een sterke bijdrage van Univation daalde de aandelenwinst in het derde kwartaal voor het segment Performance Plastics in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar. Hieruit blijkt de impact van de verkoop van het bedrijfsbelang in UOP in het vierde kwartaal 2005. De EBIT voor Performance Plastics bedroeg $144 miljoen, inclusief herstructureringskosten ter waarde van $242 miljoen.

De omzet in het segment Performance Chemicals bedroeg $2,0 miljard voor het derde kwartaal 2006, 8 procent meer dan de $1,9 miljard in dezelfde periode vorig jaar. Jaar-op-jaar gezien steeg het volume met 5 procent. In Azië-Pacific groeide het volume met meer dan 20 procent en sterke stijgingen in Noord-Amerika compenseerden de lichte dalingen in Europa en Latijns-Amerika. De prijzen stegen met 3 procent. Designed Polymers noteerde een solide volumegroei, vooral in Noord-Amerika (met een stijgende vraag voor FILMTEC™ membranen voor omgekeerde osmose voor ontziltingsprojecten) en in Azië-Pacific, aangevuld door de overname van Zhejiang Omex Environmental Engineering Co. LTD. De overname van Omex in juli heeft het kader gecreëerd waarmee Dow vervolgens haar vierde marktgerichte business heeft gelanceerd - Dow Water Solutions - een businessunit die het volledige scala van de capaciteiten en technologieën van het bedrijf zal verspreiden voor klanten in de waterzuiverings- en waterbehandelingsindustrieën. Terwijl Specialty Chemicals een sterke vraag heeft gerapporteerd binnen alle business, daalde de EBIT als gevolg van escalerende grondstofkosten, vooral voor amines en glycolethers, waardoor de hogere verkoopprijzen enigszins teniet werden gedaan. Dow Latex & Acrylic Monomers zag het volume iets dalen tijdens het derde kwartaal, in vergelijking met dezelfde periode in 2005. Dit was deels het gevolg van de verkoop van de Superabsorbent Polymers business tijdens het kwartaal, maar ook werd dit veroorzaakt door een zwakke positie van de fundamentele producten in de industrie voor gecoat papier. De aandelenwinst werd gestimuleerd door aanzienlijke verbeteringen bij Dow Corning en een verbeterde bijdrage van de specialty chemicals business van OPTIMAL. De EBIT voor Performance Chemicals bedroeg $286 miljoen in dit kwartaal, inclusief herstructureringskosten van $11 miljoen.

Het segment Agricultural Sciences rapporteerde een omzet van $662 miljoen in het derde kwartaal, 8 procent hoger dan de $615 miljoen die in het derde kwartaal van 2005 werd omgezet. De prijzen stegen 1 procent, terwijl het volume 7 procent steeg, met winsten in alle geografische regio's. Europa rapporteerde een duidelijke omzetstijging bij de oogstbeschermende producten, in vergelijking met hetzelfde kwartaal vorig jaar. De vraag steeg als gevolg van een late start van het groeiseizoen. Daarentegen bleven de marktomstandigheden in Latijns-Amerika moeilijk en de omzet voor het derde kwartaal is enigszins gedaald, waaruit deels de kredietproblemen in de regio blijken en tevens de invloed van een droogte in Argentinië waardoor de omzet binnen de hele productportfolio iets werd vertraagd. In Noord-Amerika bleef de marktacceptatie van NATREON™ gezonde oliën groeien. Verscheidene restaurants in Canada en de VS zijn inmiddels overstapt op dit product. De EBIT voor Agricultural Sciences steeg in het derde kwartaal met $28 miljoen, in vergelijking met dezelfde periode een jaar geleden. Het segment rapporteerde dat de rentabiliteitsdrempel was behaald in dit kwartaal, dat van oudsher het slechtste kwartaal is.

Het Basic Plastics segment noteerde in het derde kwartaal een omzet van $3,1 miljard, 15 procent hoger dan in dezelfde periode een jaar geleden. De prijzen stegen 20 procent, waarbij in elke geografische regio en in elk van de businesses een stijging van twee cijfers werd behaald. Het volume daalde daarentegen met 5 procent ten opzichte van de hoge niveaus van vorig jaar. Polyethylene rapporteerde een tweecijferige jaar-op-jaar prijsstijging in elke regio. Dit zorgde voor een klein margeherstel, ondanks een nieuwe en aanzienlijke stijging in de grondstof- en energiekosten. Dit kwartaal betekende een recordomzet voor de business, een weerspiegeling van een sterke industriële fundering. Polystyrene rapporteerde eveneens een tweecijferige prijsstijging; deze was echter niet voldoende om de escalerende benzeenkosten te compenseren. Het kwartaalvolume voor zowel Polyethylene als Polystyrene daalde in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar. Dit was het resultaat van de dalende grondstofkosten aan het einde van het kwartaal, waardoor klanten hun aankopen uitstelden in afwachting van lagere prijzen. De aandelenwinst steeg jaar-op-jaar, voornamelijk als gevolg van sterkere bijdragen van de joint-venture voor polyethyleen die is opgericht samen met Siam Cement en de polyethyleenbusiness van EQUATE. De EBIT voor het derde kwartaal van het Basics Plastics segment bedroeg $592 miljoen, inclusief herstructureringskosten ter waarde van $16 miljoen.

De omzet van het segment Basic Chemicals in het derde kwartaal steeg 13 procent ten opzichte van een jaar daarvoor, van $1,3 miljard naar $1,5 miljard - waarbij ook een prijsstijging van 12 procent en een volumegroei van 1 procent zijn waargenomen. De Vinyl Chloride Monomer business rapporteerde in het derde kwartaal een solide omzetstijging in vergelijking met 2005, deels het gevolg van ongeplande productiestops vorig jaar, maar ook het resultaat van een sterke groei in de vraag van producenten van raamprofielen en PVC-pijpen voor de bouwindustrie in Europa. Jaar-op-jaar steeg de omzet van caustische soda, ondanks een prijsdaling. De stijging was deels het gevolg van productiestops in de Europese industrie, waardoor Dow de kans had om haar volume uit te breiden. De Ethylene Oxide / Ethylene Glycol business rapporteerde een aanzienlijke stijging in de omzet voor het derde kwartaal 2006, in vergelijking met 2005. De prijzen stegen sterk, maar het volume daalde omdat veel klanten voor PET en polyester hun bestellingen lieten krimpen als gevolg van de uitzonderlijk hoge prijs van paraxyleen. Jaar-op-jaar verdubbelde de aandelenwinst in het derde jaar, aangestuurd door de aanzienlijk grotere bijdragen van MEGlobal en de ethyleenglycolbusinesses van EQUATE en OPTIMAL. De EBIT voor het derde kwartaal van het Basics Plastics segment bedroeg $122 miljoen, inclusief herstructureringskosten ter waarde van $165 miljoen.

“Samenvattend was dit een extreem hoopgevend kwartaal - niet alleen gezien vanuit de recordomzet, de verbeterde marges en de sterke aandelenwinsten, maar ook in verband met onze solide cashflow en onze nauwlettende beheersing van het werkkapitaal. En de beslissingen die wij in het derde kwartaal hebben genomen over de sluiting van bezittingen wereldwijd, zal een platform bieden voor een beter concurrentievermogen in de toekomst," aldus Merszei.

 “Als we vooruit kijken, dan verwachten we dat de solide vraag die in veel van onze businesses is waargenomen in het derde kwartaal, zich ook zal voortzetten in het vierde kwartaal, hoewel de schommelende kosten voor grondstoffen en energie enige onzekerheid veroorzaken voor wat betreft de dynamiek van de inkooppatronen van onze klanten. Met een relatieve prijsstabiliteit en dalende grondstofkosten bij het begin van het vierde kwartaal verwachten we dat de marges in de Performance-businesses zich enigszins zullen herstellen. 2006 lijkt weer een geweldig jaar te worden voor het bedrijf - en we hebben goede redenen om aan te nemen dat ook 2007 een topjaar gaat worden voor Dow," zo zei hij tot slot.

(1)   Winst vóór rente, inkomstenbelasting en minderheidsbelangen (EBIT). Omzetting van EBIT in ‘Netto-inkomsten beschikbaar voor houders van algemene aandelen’ wordt berekend volgens de tabel voor Operating Segments.

™Handelsmerk van The Dow Chemical Company (‘DOW’) of een aanverwante onderneming van Dow

• Dow zal een rechtstreekse webcast organiseren; tijdens deze uitzending zullen de resultaten van het derde kwartaal worden bekendgemaakt aan de investeerders en zullen de resultaten, vooruitzichten en andere onderwerpen worden besproken. Deze online uitzending zal vandaag om 10.00 uur (16.00 uur plaatselijke tijd) plaatsvinden op www.dow.com.

Over Dow

Dow is een gediversifieerd chemisch bedrijf dat gebruik maakt van de kracht van wetenschap en technologie om het dagelijkse leven te verbeteren. Het bedrijf biedt een breed scala aan innovatieve producten en diensten aan klanten in meer dan 175 landen. Op deze manier probeert het bedrijf mensen te voorzien van alle levensbehoeften, van vers water, voedsel en medicijnen tot verfstoffen, verpakkingsmiddelen en producten voor persoonlijke verzorging. Dow streeft de principes van duurzaamheid na. Het bedrijf heeft een jaaromzet van 46 miljard dollar en biedt wereldwijd werk aan 42.000 mensen. Verwijzingen naar ‘Dow’ of ‘Het Bedrijf’ hebben betrekking op The Dow Chemical Company en haar geconsolideerde dochterondernemingen, tenzij nadrukkelijk anders vermeld. Meer informatie over Dow is te vinden op www.dow.com.

Gebruik van non-GAAP-metingen: Dow’s management is van mening dat metingen over inkomsten exclusief bepaalde items ('non-GAAP' informatie) voor investeerders relevante en betekenisvolle informatie kan opleveren over de lopende functioneringsresultaten van het bedrijf. Dergelijke metingen worden niet erkend volgens de boekhoudkundige richtlijnen die over het algemeen worden aanvaard binnen de Verenigde Staten ('GAAP'-richtlijnen) en mogen derhalve niet worden beschouwd als een alternatief voor GAAP-prestatiemetingen. Afwegingen van non-GAAP-metingen ten opzichte van GAAP-metingen vindt u in de tabellen met aanvullende informatie.

Opmerking: De vooruitblikkende uitspraken in dit document houden risico’s en onzekerheden in die van invloed kunnen zijn op de bedrijfsvoering, de markten, producten, diensten, prijzen en overige factoren zoals besproken met de Securities and Exchange Commission. Deze risico’s en onzekerheden zijn onder meer factoren van economische, competitieve, juridische, bestuurlijke en technologische aard. Dit betekent dat de verwachtingen van het bedrijf niet met zekerheid zullen worden gerealiseerd. Het bedrijf kan niet worden verplicht tot herziening van vooruitblikkende uitspraken indien de omstandigheden zich wijzigen, behalve voor zover dit door toezichthoudende organen en overige relevante wetgeving wordt vereist.

Aanvullende informatie

De volgende tabel geeft een samenvatting van de impact van bepaalde items die zijn opgenomen in de cijfers voor de periodes van drie en negen maanden die eindigden op 30 september 2006 en 2005:

Omschrijving van items die van invloed waren op de resultaten:
Periode van drie maanden, eindigend op 30 september 2006

Op 29 augustus 2006 gaf de Raad van Bestuur van het bedrijf goedkeuring voor een plan om een aantal bezittingen wereldwijd te sluiten. Dit plan maakt deel uit van het streven om het concurrentievermogen van het bedrijf wereldwijd te verbeteren. Als gevolg van deze sluitingen, die naar verwachting aan het einde van 2008 zullen worden voltooid, en andere optimalisatieactiviteiten, heeft het bedrijf herstructureringskosten vóór belastingen opgevoerd voor een totale waarde van $579 miljoen in het derde kwartaal van 2006. Deze kosten omvatten afschrijvingen (deels en totaal) ter waarde van $327 miljoen, afvloeiings- of afvoeractiviteiten ter waarde van $171 miljoen en ontslagpremies ter waarde van $81 miljoen. De impact van de kosten wordt weergegeven als 'herstructureringskosten' op de geconsolideerde inkomstenverklaringen. Voor een overzicht van deze kosten per segment kunt u de 'Operating Segment'-tabellen raadplegen aan het einde van dit inkomstenbericht.

Periode van negen maanden, eindigend op 30 september 2006 en 2005

Naast de hierboven omschreven items werd de winst voor de periode van negen maanden, eindigend op 30 september 2005, gunstig beïnvloed door een winst vóór belastingen ter waarde van $70 miljoen als gevolg van de verkoop van een belang van 2,5 procent in de EQUATE joint-venture die werd genoteerd in het eerste kwartaal 2005. Van deze winst werd $29 miljoen opgenomen in het segment Basic Plastics en $41 miljoen in het segment Basic Chemicals.Een andere gunstige invloed voor de winst in 2005 kwam voort uit een voordeel na belastingen van $113 miljoen in verband met de repatriëring van buitenlandse winsten naar de Verenigde Staten volgens de American Jobs Creation Act uit 2004 (‘AJCA’). Dit werd weerspiegeld in ‘Provisies voor inkomstenbelasting' (‘Provision for income taxes’). De winst werd deels tenietgedaan door een aanslag vóór belastingen van $31 miljoen in verband met de vroege aflossing van schulden van het bedrijf.